期货套期保值案例

案例1：一家油脂厂计划在9月前购买30万吨大豆，以满足第四季度的榨油需要。现在是6月份，该油脂厂预计原料价格在9月前会上涨。为了不受价格上涨可能造成的损失，该油脂厂决定在大连商品交易所购买大豆期货合约。果然不出所料，在该油脂厂尚未购足第四季度生产所需的全部大豆原料之前，价格开始上涨。但是没有关系，因为这家工厂具有远见卓识，已在6月份购买了期货合约。期货合约的增值冲销了该油脂厂购买大豆所需支付的较高价格。

案例2：吉林省九台市一家乡级粮库表示愿意从农民手中收购50万吨玉米，4个月后玉米收割时交货。作为合约的一项规定，粮库和农民商定了一个收购价格。为了能保证按一个特定的价格向农民收购玉米，并避免承担在签订合约至收割期间市价下跌的风险，该粮库在大连商品交易所出售玉米期货合约。这样，该粮库既可以向农民出一个固定的价格，又不必担心玉米价格在该粮库出售玉米之前下跌而影响盈利。

案例3：黑龙江农垦局某农场估计1998年9月大豆的成本为0.90元/斤。1998年4月，他们看到1998年9月大豆和约期货以每吨2400元的价格交易，就想利用这个有利的价格。该农场随即通过出售一个9月大豆期货合约而售出部分预计的大豆收成。大豆价格在收割前显著下跌。该农场在当地售出5万吨大豆，每吨低于成本100元。但是，其期货合约的增值帮助冲销了他出售实物大豆所得到的较低价格。

案例4：某粮油公司计划从美国进口5万吨大豆，由于大豆需要三个月到货，该进口商担心三个月后大豆价格会下跌，于是在大连商品交易所卖出大豆期货合约5000手。果然，进口大豆到货后，价格已比以前跌200元/吨，不过没关系，他在期货市场的利润抵消了现货市场较低价格销售的亏损。

案例1：某粮油公司计划从美国进口5万吨大豆，由于大豆需要三个月到货，该进口商担心三个月后大豆价格会下跌，于是在大连商品交易所卖出大豆期货合约5000手。果然，进口大豆到货后，价格已比以前跌200元/吨，不过没关系，他在期货市场的利润抵消了现货市场较低价格销售的亏损。

案例2：精炼厂作为四级菜籽油的买方，总希望自己能买到最为便宜的原料，使得成本最优化。如果菜籽油价格不断上涨，精炼厂的采购成本将不断上升，企业为了保证利润，只能提价，但这又影响了精炼油的销售。因此，精炼加工企业可以在期货市场上做买入套期保值，规避四级菜籽油价格上涨所带来的风险损失。一般而言，这些企业在菜籽油期货市场上采用买入套期保值。

假定某精炼企业在8月1日发现，当时的菜籽油现货价格为7300元/吨，市场价格有反弹的迹象，预计到9月1日企业的库存已经降至低点，需要补库1000吨。由于前期菜籽收购价较高，压榨利润越来越薄，使得多数油厂减少了压榨量，相应菜籽油供给量也会减少。而同期各精炼企业的库存较低，企业担心到9月份菜籽油价格出现上涨。此时菜籽油期货市场9月合约报价7300元/吨，该企业在8月1日以7300元/吨的价格买入200手9月菜籽油期货合约。

9月1日菜籽油期货、现货市场价格均出现上扬，并且期货市场的涨幅大于现货市场，此时现货报价7800元/吨，期货市场9月合约报价涨至7900元/吨。该企业在现货市场买入了1000吨四级菜籽油，采购价格为7800元/吨，同时在期货市场以7900元/吨的价格卖出200手9月合约平仓。

案例一：菜籽油生产企业最担心其产品价格不断下跌，导致利润受损。因此企业通常采用卖出菜籽油期货的方式来规避价格风险。

假定在6月11日，某地国标四级菜籽油现货价格为8800元/吨，当地某榨油厂每月产菜籽油2000吨。由于菜籽油价格已处于历史高价区，该榨油厂担心未来数月菜籽油销售价格可能难以维持高位。为了规避后期现货价格下跌的风险，该厂决定在菜籽油期货市场进行套期保值交易。当日，9月菜籽油期货合约价格在8900元/吨附近波动，该厂当天即以8900元/吨卖出400手（1手=5吨）9月菜籽油期货物合约进行套期保值。

正如榨油厂所料，随着油厂加快菜籽压榨速度和菜籽油的大量上市，菜籽油价格开始下滑。7月11日菜籽油期货709合约和现货市场价均跌到8000元/吨，此时该厂在现货市场上以8000元/吨的价格抛售了2000吨菜籽油，同时在期货市场上以8000元/吨的价格买入400手9月菜籽油合约平仓。虽然现货价格出现了下跌，油厂的销售价格降低，但由于该厂已经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在油价下跌中受到了保护。